计划出售医疗影像集团，是巨额亏损后的“割肉自救”，还是业务重组的主动战略？这个有126年历史的企业面临痛苦抉择。?

ZJ-KODAK股价图（来源：雅虎财经）

柯达正经受着从传统成像业务向数码影像和图文影像业务转型的阵痛。在连续6个季度的亏损之后，5月4日，柯达不得不开始考虑出售在一个世纪前就开始了的医疗成像业务。

医疗影像集团是柯达公司中历史最长的部门之一。就在发明X光胶卷的第二年，1895年，该部门就宣告成立。而如今，这个主要生产X光机、医疗打印机的部门，由于传统放射成像胶片和数码输出设备利润的下降及银价的上涨（银是该部门产品的重要原料），2006年第一季度，销售额为5.85亿美元，下降了7%。营业利润比去年同期下降3200万美元。

转型阵痛

受到业务转型的影响，柯达公司的财务状况一直不容乐观。2006年第一财政季度的净亏扩大至2.98亿美元，合每股亏损超过1美元。这一业绩较之上年同期1.46亿美元的净亏损进一步恶化。而面对近36亿美元的债务，柯达不得不做出剥离医疗成像业务的计划。

在柯达宣布这个决定的当天，柯达股票价格下跌2.9%。穆迪投资服务公司（Moody's Investor Service）表示，这一交易将使公司的利润多样性大打折扣，并可能调降对柯达的评级。

但分析人士指出，要降低对柯达的评级为时过早。如果柯达出售这个有110年历史的部门，至少能给柯达带来40亿美元的收入。

由于传统民用产品和服务“比预期的下滑量还要快”，去年夏天，这个世界头号影像产品及相关服务的生产和供应商，进一步执行了在2004年制定的裁员1.2万～1.5万的计划，将在原来裁员计划的基础上再裁员1万人，从而使柯达总裁员人数达到2.25万～2.5万人，约占该公司目前员工总数的三分之一。

而较高的行业存货率和家庭打印的流行，使柯达在数码产品领域的销售也倍感挫折。该部门的营业亏损从一年前同期的5800万美元扩大到如今的9400万美元。同时，销售额下降了10%，至4.98亿美元。

在过去的3年中，柯达在全世界花了约40亿美元并购了5家知名图文影像公司。这可以说是柯达目前近36亿美元的巨额债务的根源。而收购的效益也开始显现：通过对保丽光印艺、克里奥柯等多家公司的收购，柯达在今年也获得了8.7亿美元的销售额，使其在图文影像业务上的营业利润同比增加了6500万美元。

何去何从

正如2004年蓝色巨人IBM出售PC业务部门给联想，柯达将医疗影像部门待价而沽的做法也引发了人们的许多猜想。

柯达中国公关部经理田耕在接受本报记者采访时表示：“出售只是一种可能，医疗影像集团存在多种出路，合作、卖出或者引入新投资，只要是有利于柯达股东权益的做法，都是柯达正在考虑的。”

田耕说：“在医疗影像领域不断融合的大趋势下，业务只有做到最好才能生存。计划剥离柯达医疗影像部门，是战略性的主动选择。以后柯达的业务将集中在消费数码影像和图文影像业务两方面。”

柯达在宣布可能出售其医疗影像部门的同时，还宣布将其生产设施分别纳入特定的业务部门，并在全球范围精简组织结构。柯达公司称，这些举措将使各业务部门在产品制造和存货管理上承担更大的责任，同时有助于实现进一步成本缩减。柯达预计，2006年其数码业务利润将增加至3.5～4.5亿美元，在数码业务收入上将实现16%～22%的增长。